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    10月LPR利率不變!政策進入觀察期,不排除未來降息可能

    來源:揚子晚報2023-10-20 11:58:53

    10月20日,新一期貸款市場報價利率(LPR)發布。根據全國銀行間同業拆借中心的信息顯示,10月份1年期品種LPR利率報價3.45%,5年期以上品種報價4.2%,均與上月持平。


    (資料圖)

    這符合此前預期。多位受訪的業內人士指出,10月作為LPR錨定利率的中期借款便利(MLF)操作利率保持穩定,因此市場普遍預計LPR利率下降的可能性不大。

    10月LPR利率保持穩定?銀行凈息差承壓等因素所致

    10月LPR利率與9月持平。其中,1年期品種LPR利率已連續4個月未現調整,5年期以上品種利率則已連續2個月未有調整。

    光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示,10月LPR報價利率保持穩定主要是由于10月MLF利率保持穩定,同時部分銀行仍面臨凈息差壓力,實體經濟復蘇表現整體理想等因素所致。

    “從8、9月公布數據看,居民和企業信心持續恢復,實體經濟融資需求回暖,社融數據強勁超預期?!敝苊A表示,國內消費和內需動能逐月增強,經濟呈現良好復蘇態勢,加上積極宏觀政策效果仍有望進一步釋放,短期進一步降低實體經濟融資成本迫切性下降。

    東方金誠首席宏觀分析師王青表示,6月和8月MLF操作利率連續下調,當前正處于政策觀察期,因此10月MLF操作利率不動符合市場預期。

    本月15日,央行在公開市場上開展了7890億元MLF操作,盡管加量幅度顯著增加,但MLF操作利率保持不變。市場人士認為,6月和8月MLF操作利率連續下調,當前正處于政策觀察期,因此10月MLF操作利率不動符合市場預期。

    今年以來,央行已經實施兩次降準,政策利率已經下降,貨幣政策前期調整的效果正在顯現。從市場利率看,目前無論是企業貸款還是消費信貸利率,均處于較低水平。

    LPR利率保持穩定之下,周茂華指出,金融監管部門或將引導銀行金融機構挖掘LPR改革潛力,充分利用存款市場化調節機制,繼續推動小微企業薄弱環節、重點新興領域綜合融資成本穩中有降;推動各地因城施策、用好用足穩樓市政策措施,合理降低剛需、改善型住房融資成本,支持樓市恢復。

    我國貨幣政策空間充足?不排除未來持續降息可能

    LPR利率連續數月未變,未來是否還有進一步降息可能?對此,王青認為,這主要取決于年底前宏觀經濟及樓市走向,不能完全排除這種可能。

    “未來一段時間國內物價都會持續處于偏低水平,這也為進一步下調政策利率提供了較為有利的條件?!蓖跚嘀赋?,伴隨匯市運行趨于平穩,匯率因素也不會對國內貨幣政策靈活調整構成實質性障礙。

    不過,在周茂華看來,部分銀行凈息差壓力是利率持續下行的阻力,但目前國內物價維持低位,金融體系穩健,國際收支基本平衡,貨幣政策仍有較大空間。

    “目前國內經濟處于修復恢復期,部分行業恢復滯后,經濟修復仍需要宏觀政策支持,但國內宏觀政策靠前發力,政策效果完全釋放存在一定遲滯?!敝苊A表示,近幾個月國內經濟呈現良好復蘇態勢,短期內我國貨幣政策進入觀察期,需要對此前政策效果進行評估,以及更清晰的經濟復蘇路徑指引。

    此外,招聯金融首席研究員董希淼建議,下一步,可繼續推動政策利率適度下行,引導LPR下降5-10個基點,推動實體經濟融資成本穩中有降。除了總量工具之外,下一步應更好地發揮好結構性工具作用。目前我國共有結構性貨幣政策工具17個,在支持小微民營、科技創新、綠色發展方面,結構性工具的使用仍有不小空間。

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